Бизнес-модель на получении комиссий теряет смысл в эпоху стейблкоинов

344

2 мин

Инвестор Blockchain Capital Джона Берриан заявил, что на переводах стейблкоинов невозможно построить устойчивую комиссионную модель. Пользователь ожидает, что при отправке $10 получатель получит ровно $10. Любая видимая комиссия вызывает негативную реакцию, поскольку переводы в блокчейне технически практически бесплатные. Улучшение инфраструктуры сделало такие операции очень дешевыми, а значит конкуренты легко могут предложить нулевой тариф.

По словам эксперта, такая логика распространяется на весь стек. Приложения, инфраструктурные провайдеры и посредники сталкиваются с давлением на маржу. Попытка зарабатывать на объеме переводов приводит к ценовой гонке и падению доходности. В результате компании ищут альтернативные источники монетизации за пределами самих транзакций.

Аналитик пояснил, что крупные платформы уже адаптируют свои стратегии. Так, Coinbase предлагает почти бесплатные переводы и делится доходом от размещения резервов со своими клиентами, зарабатывая на трейдинге и кредитовании. RedotPay делает ставку на выпуск карт и валютные спреды, давая пользователям возможность тратить баланс через карточную инфраструктуру. Aave использует стейблкоины как базовый актив для кредитования и зарабатывает на процентах по займам. Во всех случаях цифровые доллары служат инструментом привлечения ликвидности, а прибыль формируется в смежных сервисах.

Посредники также вынуждены пересматривать подход. Если компания не владеет пользователем или резервами, она легко заменяется более дешевым конкурентом. Paxos, к примеру, решила эту проблему через вертикальную интеграцию и выпуск стейблкоинов как сервис, включая сотрудничество с PayPal по PYUSD. «Онрамп и оффрамп сервисы зависят от валютных коридоров. Обмен между долларом и привязанным к нему токеном почти не приносит маржи, тогда как работа с нестабильными локальными активами превращается в полноценный валютный рынок», — заявил Берриан. Yellow Card выстроила инфраструктуру в Африке и стала расчетным каналом для MoneyGram, PayPal и Western Union.

Давление ощущают и сами блокчейны. Переводы стейблкоинов технически просты и не требуют значительных вычислительных ресурсов. Комиссия зависит от нагрузки сети, а не от суммы операции. Основная выручка формируется при высокой конкуренции за место в блоке, например в DeFi протоколах и DEX. По мнению Берриана, рынок движется к посткомиссионной модели. Стейблкоины превращают платежи в товар с минимальной маржей. Компании, которые продолжают рассчитывать на доход от оборота, рискуют столкнуться с кризисом.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Strategy и крупнейшие компании направят $15 млн на усиление защиты BTC

Strategy сообщила о создании Bitcoin Security Consortium, в который вошли 9 компаний, включая BlackRock, Coinbase, Fidelity Digital Assets и Galaxy. Участники обязались за 3 года направить $15 млн на поддержку независимых разработчиков и исследования по защите сети BTC, в том числе от возможных угроз со стороны квантовых компьютеров. В консорциуме подчеркнули, что не будут централизованно управлять средствами, вмешиваться в управление протоколом или определять единую позицию по его изменениям. На фоне новости BTC опускался ниже $65 000, а Galaxy отдельно заявила о готовности выделить на исследования до $5 млн.

Glassnode: BTC перейдет к устойчивому росту после пробоя $69 000

Аналитики Glassnode считают, что BTC подошел к ключевому уровню $69 000: его уверенный пробой при стабильном притоке средств на спотовый рынок может открыть путь к $84 000, а в случае отката ближайшей зоной спроса останется $63 000. До закрепления выше этой отметки текущее движение вверх эксперты предлагают рассматривать как ралли в рамках медвежьего рынка. По данным Glassnode, давление продавцов ослабевает: приток монет на биржи снизился, а потоки в ETF стали положительными. При этом спрос пока остается ограниченным, поэтому главным сигналом смены тренда станет устойчивый чистый отток BTC с централизованных платформ и расширение числа покупателей.

XStocks добавит токенизированные акции Гонконга, Британии и Южной Кореи

Платформа xStocks, принадлежащая Kraken, расширит линейку токенизированных акций за счет бумаг из Гонконга, Британии, Южной Кореи и других стран на фоне усиливающейся конкуренции за перевод фондовых рынков в блокчейн. Для этого компания заключила партнерство с GTN, которая обеспечивает доступ более чем к 90 мировым рынкам и будет отвечать за исполнение сделок, хранение и учет ценных бумаг. На первом этапе xStocks запустит токенизированные акции Гонконга, а дальнейшее расширение будет зависеть от одобрения регуляторов. Сейчас платформа поддерживает более 500 токенизированных ценных бумаг, их совокупный оборот превысил $35 млрд, а число держателей приблизилось к 200 тыс.

Институциональные инвесторы продают BTC 37 дней подряд на фоне макроэкономических рисков

Крупные участники крипторынка сокращают вложения в BTC: по данным аналитика Darkfost, индекс Coinbase Premium остается в отрицательной зоне более 900 часов подряд, или около 37 дней. Это самый длительный такой период за последние два года и сигнал того, что продажи на Coinbase Advanced, популярной среди профессиональных инвесторов из США, идут быстрее, чем на Binance. Аналитик связывает давление на рынок с устойчивой инфляцией, колебаниями цен на нефть и неопределенностью вокруг сигналов ФРС США и дальнейшей денежно-кредитной политики. На этом фоне институциональные инвесторы снижают риск и сокращают присутствие в цифровых активах.

River: США лидируют в мире по внедрению BTC

США занимают ведущие позиции в сфере BTC, говорится в отчете River: на американцев приходится около 42% всех монет в обращении, а 49,6 млн взрослых резидентов, или 18,6%, владеют биткоином. Также страна обеспечивает 37,5% мирового хешрейта, в США работают более 150 биткоин-компаний и свыше 50 майнинговых объектов мощностью более 10 МВт каждый. Публичные компании США накопили 1,24 млн BTC, что составляет 92,7% всех биткоинов в корпоративных резервах, а за последние 12 месяцев американские корпорации купили еще 510 000 BTC. Кроме того, власти США держат 328 372 BTC — почти в три раза больше, чем все остальные правительства мира вместе взятые.