Эксперт: макроэкономические риски усиливаются и над криптовалютном рынком формируется системная проблема

336

2 мин

На фоне публикации новых макроэкономических данных ФРС в криптосообществе усиливаются дискуссии о нарастающих системных рисках. Аналитик Danny Crypton обратил внимание, что текущие действия регуляторов все меньше похожи на поддержку рынков и указывают на проблемы с фондированием. По его оценке, глобальная финансовая система входит в фазу скрытого стресса, последствия которого в первую очередь отражаются на высокорисковых активах, включая криптовалюты.

Одним из ключевых сигналов стала динамика баланса ФРС. За короткий период он увеличился примерно на $105 млрд, при этом через Standing Repo Facility было добавлено $74,6 млрд ликвидности. Объем ипотечных бумаг на балансе вырос на $43,1 млрд, тогда как казначейские облигации — лишь на $31,5 млрд. Такая структура указывает не на классическое стимулирование, а на экстренную потребность банков в ликвидности на фоне ужесточения условий фондирования.

Особое внимание аналитики обращают на перекос в сторону MBS. Когда ФРС принимает больше ипотечных бумаг, чем трежерис, это говорит о снижении качества залога, поступающего в систему. Исторически такие процессы возникают именно в периоды финансового напряжения. Дополнительным фактором давления остается государственный долг США, который превысил $34 трлн и продолжает расти быстрее ВВП. Расходы на обслуживание долга стремительно увеличиваются и уже становятся одной из крупнейших статей федерального бюджета. Казначейские облигации перестают восприниматься как безрисковый актив и все больше зависят от доверия инвесторов.

Кризис не ограничивается пределами США. В Китае Народный банк за неделю предоставил более 1,02 трлн юаней через 7-дневные операции обратного репо. По мнению наблюдателей, это отражает схожую проблему: высокую долговую нагрузку и дефицит доверия к долгосрочным обязательствам. Одновременные вливания ликвидности крупнейшими центробанками мира указывают не на стимул роста, а на сбои в глобальной финансовой инфраструктуре.

Исторически такие периоды рынки интерпретируют неверно. Инъекции ликвидности часто воспринимаются как бычий сигнал, однако в фазе фондового стресса они направлены лишь на поддержание расчетов. Как правило, сначала движение начинается на рынке облигаций, затем признаки напряжения проявляются в фондировании, после чего под давление попадают акции. Криптовалюты в этой цепочке традиционно демонстрируют наиболее резкие и волатильные падения.

Дополнительным индикатором служит рост цен на золото и серебро до исторических максимумов. Подобная динамика наблюдалась перед кризисом доткомов, глобальным финансовым кризисом 2008 года и репо-стрессом 2020 года. В контексте крипторынка это означает повышенные риски в среднесрочной перспективе. При ухудшении условий фондирования именно цифровые валюты могут столкнуться с наиболее агрессивной фазой распродаж.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Strategy и крупнейшие компании направят $15 млн на усиление защиты BTC

Strategy сообщила о создании Bitcoin Security Consortium, в который вошли 9 компаний, включая BlackRock, Coinbase, Fidelity Digital Assets и Galaxy. Участники обязались за 3 года направить $15 млн на поддержку независимых разработчиков и исследования по защите сети BTC, в том числе от возможных угроз со стороны квантовых компьютеров. В консорциуме подчеркнули, что не будут централизованно управлять средствами, вмешиваться в управление протоколом или определять единую позицию по его изменениям. На фоне новости BTC опускался ниже $65 000, а Galaxy отдельно заявила о готовности выделить на исследования до $5 млн.

Glassnode: BTC перейдет к устойчивому росту после пробоя $69 000

Аналитики Glassnode считают, что BTC подошел к ключевому уровню $69 000: его уверенный пробой при стабильном притоке средств на спотовый рынок может открыть путь к $84 000, а в случае отката ближайшей зоной спроса останется $63 000. До закрепления выше этой отметки текущее движение вверх эксперты предлагают рассматривать как ралли в рамках медвежьего рынка. По данным Glassnode, давление продавцов ослабевает: приток монет на биржи снизился, а потоки в ETF стали положительными. При этом спрос пока остается ограниченным, поэтому главным сигналом смены тренда станет устойчивый чистый отток BTC с централизованных платформ и расширение числа покупателей.

XStocks добавит токенизированные акции Гонконга, Британии и Южной Кореи

Платформа xStocks, принадлежащая Kraken, расширит линейку токенизированных акций за счет бумаг из Гонконга, Британии, Южной Кореи и других стран на фоне усиливающейся конкуренции за перевод фондовых рынков в блокчейн. Для этого компания заключила партнерство с GTN, которая обеспечивает доступ более чем к 90 мировым рынкам и будет отвечать за исполнение сделок, хранение и учет ценных бумаг. На первом этапе xStocks запустит токенизированные акции Гонконга, а дальнейшее расширение будет зависеть от одобрения регуляторов. Сейчас платформа поддерживает более 500 токенизированных ценных бумаг, их совокупный оборот превысил $35 млрд, а число держателей приблизилось к 200 тыс.

Институциональные инвесторы продают BTC 37 дней подряд на фоне макроэкономических рисков

Крупные участники крипторынка сокращают вложения в BTC: по данным аналитика Darkfost, индекс Coinbase Premium остается в отрицательной зоне более 900 часов подряд, или около 37 дней. Это самый длительный такой период за последние два года и сигнал того, что продажи на Coinbase Advanced, популярной среди профессиональных инвесторов из США, идут быстрее, чем на Binance. Аналитик связывает давление на рынок с устойчивой инфляцией, колебаниями цен на нефть и неопределенностью вокруг сигналов ФРС США и дальнейшей денежно-кредитной политики. На этом фоне институциональные инвесторы снижают риск и сокращают присутствие в цифровых активах.

River: США лидируют в мире по внедрению BTC

США занимают ведущие позиции в сфере BTC, говорится в отчете River: на американцев приходится около 42% всех монет в обращении, а 49,6 млн взрослых резидентов, или 18,6%, владеют биткоином. Также страна обеспечивает 37,5% мирового хешрейта, в США работают более 150 биткоин-компаний и свыше 50 майнинговых объектов мощностью более 10 МВт каждый. Публичные компании США накопили 1,24 млн BTC, что составляет 92,7% всех биткоинов в корпоративных резервах, а за последние 12 месяцев американские корпорации купили еще 510 000 BTC. Кроме того, власти США держат 328 372 BTC — почти в три раза больше, чем все остальные правительства мира вместе взятые.