Эксперт заявила о ключевых проблемах интеграции RWA в сектор DeFi

534

2 мин

Рынок токенизированных реальных активов (RWA) все активнее входит в экосистему DeFi. Об этом заявила Соня Ким, сооснователь 3FLabs и бывший участник проекта SteakhouseFi. По ее словам, RWA приносят в блокчейн новый тип рисков, которых не было в классическом кредитовании криптоактивов. Ключевым из них стал срок погашения, который напрямую влияет на ликвидность. Именно поэтому интеграция RWA в DeFi требует отдельных механизмов и новых решений.

Ким отметила, что ликвидации RWA на кредитных платформах устроены иначе, чем в привычных протоколах. В таких сервисах, как Morpho, ликвидатор не может сразу продать актив и зафиксировать прибыль. Вместо этого он вынужден удерживать его до момента погашения или выкупа. Этот период может составлять дни, недели или даже месяцы. По сути, такая операция больше похожа на кредитное инвестирование, а не арбитраж. Это делает работу ликвидаторов сложнее и требует учета временной стоимости капитала.

Особенность RWA состоит в том, что они не считаются полностью ликвидными. Многие токенизированные фонды и долговые инструменты имеют фиксированные окна выкупа. В ряде моделей расчеты могут быть приостановлены на выходных или обновляться только раз в неделю или месяц. В других случаях они проходят через офчейн-кастодианов или брокеров. Все это исключает мгновенную продажу залога после ликвидации. В результате стандартные механизмы DeFi не подходят для работы с такими активами.

По мнению Ким, рынку требуется новый тип ликвидаторов. Такой участник должен уметь удерживать активы в течение периода погашения. Он обязан управлять несоответствием между сроками и ликвидностью, а также быть готов принимать временно неликвидный залог без давления на рынок. Дополнительно необходимы каналы для выхода через AMM, внебиржевые сделки или порталы выкупа. Только в этом случае премия за ликвидацию будет оправдывать задержку в получении средств.

Одним из проектов, предлагающих такую модель, Ким назвала infiniFi. Проект позиционирует себя как первый ончейн-слой доходности, способный масштабно поглощать риски ликвидации RWA. В отличие от традиционных ликвидаторов, продукт изначально строится под работу с активами с отложенным расчетом. Команда утверждает, что ее архитектура учитывает длительность обязательств и особенности этих процедур.

Разработчики infiniFi подчеркнули несколько преимуществ. Структурно платформа ориентирована на управление сроками и ликвидностью. Экономически премии по ликвидациям RWA выше, чем в классических криптокредитах. Проект уже ведет переговоры с эмитентами и андеррайтерами токенизированных активов.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Strategy и крупнейшие компании направят $15 млн на усиление защиты BTC

Strategy сообщила о создании Bitcoin Security Consortium, в который вошли 9 компаний, включая BlackRock, Coinbase, Fidelity Digital Assets и Galaxy. Участники обязались за 3 года направить $15 млн на поддержку независимых разработчиков и исследования по защите сети BTC, в том числе от возможных угроз со стороны квантовых компьютеров. В консорциуме подчеркнули, что не будут централизованно управлять средствами, вмешиваться в управление протоколом или определять единую позицию по его изменениям. На фоне новости BTC опускался ниже $65 000, а Galaxy отдельно заявила о готовности выделить на исследования до $5 млн.

Glassnode: BTC перейдет к устойчивому росту после пробоя $69 000

Аналитики Glassnode считают, что BTC подошел к ключевому уровню $69 000: его уверенный пробой при стабильном притоке средств на спотовый рынок может открыть путь к $84 000, а в случае отката ближайшей зоной спроса останется $63 000. До закрепления выше этой отметки текущее движение вверх эксперты предлагают рассматривать как ралли в рамках медвежьего рынка. По данным Glassnode, давление продавцов ослабевает: приток монет на биржи снизился, а потоки в ETF стали положительными. При этом спрос пока остается ограниченным, поэтому главным сигналом смены тренда станет устойчивый чистый отток BTC с централизованных платформ и расширение числа покупателей.

XStocks добавит токенизированные акции Гонконга, Британии и Южной Кореи

Платформа xStocks, принадлежащая Kraken, расширит линейку токенизированных акций за счет бумаг из Гонконга, Британии, Южной Кореи и других стран на фоне усиливающейся конкуренции за перевод фондовых рынков в блокчейн. Для этого компания заключила партнерство с GTN, которая обеспечивает доступ более чем к 90 мировым рынкам и будет отвечать за исполнение сделок, хранение и учет ценных бумаг. На первом этапе xStocks запустит токенизированные акции Гонконга, а дальнейшее расширение будет зависеть от одобрения регуляторов. Сейчас платформа поддерживает более 500 токенизированных ценных бумаг, их совокупный оборот превысил $35 млрд, а число держателей приблизилось к 200 тыс.

Институциональные инвесторы продают BTC 37 дней подряд на фоне макроэкономических рисков

Крупные участники крипторынка сокращают вложения в BTC: по данным аналитика Darkfost, индекс Coinbase Premium остается в отрицательной зоне более 900 часов подряд, или около 37 дней. Это самый длительный такой период за последние два года и сигнал того, что продажи на Coinbase Advanced, популярной среди профессиональных инвесторов из США, идут быстрее, чем на Binance. Аналитик связывает давление на рынок с устойчивой инфляцией, колебаниями цен на нефть и неопределенностью вокруг сигналов ФРС США и дальнейшей денежно-кредитной политики. На этом фоне институциональные инвесторы снижают риск и сокращают присутствие в цифровых активах.

River: США лидируют в мире по внедрению BTC

США занимают ведущие позиции в сфере BTC, говорится в отчете River: на американцев приходится около 42% всех монет в обращении, а 49,6 млн взрослых резидентов, или 18,6%, владеют биткоином. Также страна обеспечивает 37,5% мирового хешрейта, в США работают более 150 биткоин-компаний и свыше 50 майнинговых объектов мощностью более 10 МВт каждый. Публичные компании США накопили 1,24 млн BTC, что составляет 92,7% всех биткоинов в корпоративных резервах, а за последние 12 месяцев американские корпорации купили еще 510 000 BTC. Кроме того, власти США держат 328 372 BTC — почти в три раза больше, чем все остальные правительства мира вместе взятые.