Коллапс биржи FTX показал цену ликвидности и управленческих ошибок Бэнкмана-Фрида

551

2 мин

Аналитик Аакаш Гупта напомнил, что Сэм Бэнкман-Фрид утратил контроль над портфелем номинальной стоимостью около $136 млрд всего за 72 часа. По состоянию на 10 ноября 2022 года он все еще оставался главой FTX и контролировал значительные доли в ряде активов. Уже на следующий день он перестал занимать руководящие позиции. Причиной стал резкий отток средств клиентов, который платформа не смогла выдержать.

В портфеле находились 7,84% в Anthropic, около 58 млн токенов Solana (SOL), венчурные инвестиции в SpaceX через K5 Global, а также 7,6% в Robinhood. Эти активы были приобретены на средства клиентов и отличались низкой ликвидностью. Несмотря на качество подбора, их нельзя было быстро продать в условиях кризиса.

С точки зрения инвестиционных решений портфель Бэнкмана-Фрида выглядел крайне успешным. Anthropic была куплена в 2021 году примерно за $500 млн и со временем стала одной из самых дорогих AI-компаний в мире. Криптовалюта Solana (SOL) впоследствии показала рост котировок более чем в 15 раз. Цифровая монета Bitcoin (BTC) за этот же период подорожала с уровней около $16 000 до показателей выше $100 000. Однако рост стоимости активов не помог в момент острого дефицита ликвидности.

По мнению эксперта, ключевым триггером стал «классический банковский забег». После публикации баланса FTX в CoinDesk и заявлений главы Binance Чанпена Чжао клиенты вывели с биржи около $6 млрд за 3 суток. Ни одна из крупных венчурных долей не могла быть реализована в такие сроки без существенного дисконта. Это и определило исход кризиса.

Гупта подчеркнул, что как руководитель финансовой компании Сэм Бэнкман-Фрид критически «недоинвестировал» в системы контроля. У FTX отсутствовали резервы, сегрегация клиентских средств и согласование активов и обязательств. Заемы Alameda Research не имели жестких лимитов. Биржа с оценкой около $32 млрд управлялась по стандартам стартапа без полноценного риск-менеджмента.

В ходе банкротства активы были распроданы на циклических минимумах. В совокупности клиентам было возвращено около $18 млрд, тогда как удержание портфеля могло бы принести $136 млрд.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Strategy и крупнейшие компании направят $15 млн на усиление защиты BTC

Strategy сообщила о создании Bitcoin Security Consortium, в который вошли 9 компаний, включая BlackRock, Coinbase, Fidelity Digital Assets и Galaxy. Участники обязались за 3 года направить $15 млн на поддержку независимых разработчиков и исследования по защите сети BTC, в том числе от возможных угроз со стороны квантовых компьютеров. В консорциуме подчеркнули, что не будут централизованно управлять средствами, вмешиваться в управление протоколом или определять единую позицию по его изменениям. На фоне новости BTC опускался ниже $65 000, а Galaxy отдельно заявила о готовности выделить на исследования до $5 млн.

Glassnode: BTC перейдет к устойчивому росту после пробоя $69 000

Аналитики Glassnode считают, что BTC подошел к ключевому уровню $69 000: его уверенный пробой при стабильном притоке средств на спотовый рынок может открыть путь к $84 000, а в случае отката ближайшей зоной спроса останется $63 000. До закрепления выше этой отметки текущее движение вверх эксперты предлагают рассматривать как ралли в рамках медвежьего рынка. По данным Glassnode, давление продавцов ослабевает: приток монет на биржи снизился, а потоки в ETF стали положительными. При этом спрос пока остается ограниченным, поэтому главным сигналом смены тренда станет устойчивый чистый отток BTC с централизованных платформ и расширение числа покупателей.

XStocks добавит токенизированные акции Гонконга, Британии и Южной Кореи

Платформа xStocks, принадлежащая Kraken, расширит линейку токенизированных акций за счет бумаг из Гонконга, Британии, Южной Кореи и других стран на фоне усиливающейся конкуренции за перевод фондовых рынков в блокчейн. Для этого компания заключила партнерство с GTN, которая обеспечивает доступ более чем к 90 мировым рынкам и будет отвечать за исполнение сделок, хранение и учет ценных бумаг. На первом этапе xStocks запустит токенизированные акции Гонконга, а дальнейшее расширение будет зависеть от одобрения регуляторов. Сейчас платформа поддерживает более 500 токенизированных ценных бумаг, их совокупный оборот превысил $35 млрд, а число держателей приблизилось к 200 тыс.

Институциональные инвесторы продают BTC 37 дней подряд на фоне макроэкономических рисков

Крупные участники крипторынка сокращают вложения в BTC: по данным аналитика Darkfost, индекс Coinbase Premium остается в отрицательной зоне более 900 часов подряд, или около 37 дней. Это самый длительный такой период за последние два года и сигнал того, что продажи на Coinbase Advanced, популярной среди профессиональных инвесторов из США, идут быстрее, чем на Binance. Аналитик связывает давление на рынок с устойчивой инфляцией, колебаниями цен на нефть и неопределенностью вокруг сигналов ФРС США и дальнейшей денежно-кредитной политики. На этом фоне институциональные инвесторы снижают риск и сокращают присутствие в цифровых активах.

River: США лидируют в мире по внедрению BTC

США занимают ведущие позиции в сфере BTC, говорится в отчете River: на американцев приходится около 42% всех монет в обращении, а 49,6 млн взрослых резидентов, или 18,6%, владеют биткоином. Также страна обеспечивает 37,5% мирового хешрейта, в США работают более 150 биткоин-компаний и свыше 50 майнинговых объектов мощностью более 10 МВт каждый. Публичные компании США накопили 1,24 млн BTC, что составляет 92,7% всех биткоинов в корпоративных резервах, а за последние 12 месяцев американские корпорации купили еще 510 000 BTC. Кроме того, власти США держат 328 372 BTC — почти в три раза больше, чем все остальные правительства мира вместе взятые.