Масштабное пополнение TGA в США может негативно повлиять на криптовалютный сектор

539

2 мин

18.08.2025

Вторая половина 2025 года обещает стать испытанием для американских рынков. Министерство финансов готовится пополнить свой главный счет — Treasury General Account (TGA). Этот процесс обычно длится от 2 до 4 месяцев и сопровождается выводом сотен миллиардов долларов из финансовой системы. В прошлый раз подобная операция проводилась в 2023 году и была смягчена за счет использования резервов в системе RRP, здорового уровня ликвидности банков и спроса со стороны иностранных инвесторов. Аналитики Delphi Digital пояснили: сегодня этих буферов почти не осталось, что делает ситуацию гораздо более уязвимой. Они отмечают, что криптовалюты могут серьезно пострадать.

Treasury General Account — это основной операционный счет правительства США в Федеральной резервной системе. Через него проходят все ключевые операции: поступления налогов, выплаты социального обеспечения, обслуживание долга и прочие расходы. Его баланс ежедневно меняется в зависимости от заимствований и расходов. В отличие от прошлых лет, нынешнее пополнение TGA проходит в условиях ослабленной ликвидности и меньшей способности финансовой системы поглощать новые объемы долга. Регуляторные ограничения на банки, сокращение иностранных покупок и общий дефицит свободных средств создают дополнительные риски.

По данным Seeking Alpha, Минфину США придется привлечь от $500 млрд до $600 млрд чистого долга в течение ближайших 2-4 месяцев, чтобы восстановить баланс TGA. Официальный прогноз Минфина на 3-й квартал также подтверждает этот сценарий.

Эксперты выделяют 5 ключевых факторов риска. Первое — ФРС продолжает изымать ликвидность через количественное ужесточение. Второе — резервный инструмент RRP утратил большую часть своего потенциала. Третье — иностранные инвесторы в меньшей степени покупают американские облигации. Четвертое — банки ограничены структурными требованиями к балансам. Пятое — глобальная система резервов перестраивается, что снижает устойчивость мировой финансовой архитектуры.

Для крипторынка подобные процессы означают временное снижение интереса к рисковым активам. В краткосрочной перспективе это может ограничить рост цен на биткоин и альткоины, так как ликвидность уйдет в гособлигации. Однако это не обязательно приведет к сильному падению. По мнению исследователей, эффект будет выражен в снижении энтузиазма и повышении волатильности. На этом фоне усилится значение стейблкоинов, которые становятся инструментом хранения ликвидности и частью новой финансовой экосистемы.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Strategy и крупнейшие компании направят $15 млн на усиление защиты BTC

Strategy сообщила о создании Bitcoin Security Consortium, в который вошли 9 компаний, включая BlackRock, Coinbase, Fidelity Digital Assets и Galaxy. Участники обязались за 3 года направить $15 млн на поддержку независимых разработчиков и исследования по защите сети BTC, в том числе от возможных угроз со стороны квантовых компьютеров. В консорциуме подчеркнули, что не будут централизованно управлять средствами, вмешиваться в управление протоколом или определять единую позицию по его изменениям. На фоне новости BTC опускался ниже $65 000, а Galaxy отдельно заявила о готовности выделить на исследования до $5 млн.

Glassnode: BTC перейдет к устойчивому росту после пробоя $69 000

Аналитики Glassnode считают, что BTC подошел к ключевому уровню $69 000: его уверенный пробой при стабильном притоке средств на спотовый рынок может открыть путь к $84 000, а в случае отката ближайшей зоной спроса останется $63 000. До закрепления выше этой отметки текущее движение вверх эксперты предлагают рассматривать как ралли в рамках медвежьего рынка. По данным Glassnode, давление продавцов ослабевает: приток монет на биржи снизился, а потоки в ETF стали положительными. При этом спрос пока остается ограниченным, поэтому главным сигналом смены тренда станет устойчивый чистый отток BTC с централизованных платформ и расширение числа покупателей.

XStocks добавит токенизированные акции Гонконга, Британии и Южной Кореи

Платформа xStocks, принадлежащая Kraken, расширит линейку токенизированных акций за счет бумаг из Гонконга, Британии, Южной Кореи и других стран на фоне усиливающейся конкуренции за перевод фондовых рынков в блокчейн. Для этого компания заключила партнерство с GTN, которая обеспечивает доступ более чем к 90 мировым рынкам и будет отвечать за исполнение сделок, хранение и учет ценных бумаг. На первом этапе xStocks запустит токенизированные акции Гонконга, а дальнейшее расширение будет зависеть от одобрения регуляторов. Сейчас платформа поддерживает более 500 токенизированных ценных бумаг, их совокупный оборот превысил $35 млрд, а число держателей приблизилось к 200 тыс.

Институциональные инвесторы продают BTC 37 дней подряд на фоне макроэкономических рисков

Крупные участники крипторынка сокращают вложения в BTC: по данным аналитика Darkfost, индекс Coinbase Premium остается в отрицательной зоне более 900 часов подряд, или около 37 дней. Это самый длительный такой период за последние два года и сигнал того, что продажи на Coinbase Advanced, популярной среди профессиональных инвесторов из США, идут быстрее, чем на Binance. Аналитик связывает давление на рынок с устойчивой инфляцией, колебаниями цен на нефть и неопределенностью вокруг сигналов ФРС США и дальнейшей денежно-кредитной политики. На этом фоне институциональные инвесторы снижают риск и сокращают присутствие в цифровых активах.

River: США лидируют в мире по внедрению BTC

США занимают ведущие позиции в сфере BTC, говорится в отчете River: на американцев приходится около 42% всех монет в обращении, а 49,6 млн взрослых резидентов, или 18,6%, владеют биткоином. Также страна обеспечивает 37,5% мирового хешрейта, в США работают более 150 биткоин-компаний и свыше 50 майнинговых объектов мощностью более 10 МВт каждый. Публичные компании США накопили 1,24 млн BTC, что составляет 92,7% всех биткоинов в корпоративных резервах, а за последние 12 месяцев американские корпорации купили еще 510 000 BTC. Кроме того, власти США держат 328 372 BTC — почти в три раза больше, чем все остальные правительства мира вместе взятые.