Выход новых токенов на рынок оказался провальным в 2025 году

483

2 мин

22.12.2025

В 2025 году рынок запусков криптовалют продемонстрировал устойчиво негативную динамику. Об этом заявили эксперты Memento Research. По данным анализа 118 TGE большинство токенов торгуются ниже своей стартовой оценки. Около 84,7% из них демонстрируют показатели ниже предполагаемого FDV на момент запуска. Медианное снижение составило -71% по от разводненной и -67% актуальной рыночной капитализации. Лишь около 15% всех криптовалют показали ценовой рост после TGE.

Эксперт Александр Лин отметил, что продажи со стороны ранних инвесторов стали нормой для традиционных IPO. Однако в крипторынке этот процесс почти всегда приводит к резкому обвалу цены. В отличие от фондового рынка график токена в большинстве случаев теряет до 99% стоимости. Это связано не с самим фактом продаж, а со структурой. В криптоэкосистеме отсутствуют механизмы сглаживания давления.

В традиционных IPO значительную роль играет андеррайтинг. Банки, аудиторы регуляторы и институциональные инвесторы фильтруют активы до выхода на рынок. Спрос формируется заранее за счет долгосрочных покупателей. Компании оказываются на бирже с готовым продуктом и понятной моделью выручки. Это снижает влияние краткосрочных продаж инсайдеров.

Крипторынок устроен иным образом. У токенов отсутствует андеррайтинг и «институциональная фильтрация». TGE часто происходит до появления реального продукта и подтвержденного спроса на актив. Основными покупателями становятся спекулятивные участники, ориентированные на краткосрочную прибыль. Токен при этом не считается эквивалентом доли в бизнесе и не дает прямого доступа к денежным потокам организации.

Отдельной проблемой остается неопределенность механизма накопления ценности. Многие проекты достигают успеха, не решая вопрос связи токена с финансовыми показателями. Это усиливает давление продаж после листинга. Ликвидность часто выступает заменой качества, а не его следствием. В результате цена зависит от спекулятивного интереса, а не от фундаментальных показателей.

Автор

Петр Иванов

Понравилась новость? Поделись мнением!

Комментарии

Оставить комментарий

Комментариев пока нет

Интересное по инвестиции

Strategy и крупнейшие компании направят $15 млн на усиление защиты BTC

Strategy сообщила о создании Bitcoin Security Consortium, в который вошли 9 компаний, включая BlackRock, Coinbase, Fidelity Digital Assets и Galaxy. Участники обязались за 3 года направить $15 млн на поддержку независимых разработчиков и исследования по защите сети BTC, в том числе от возможных угроз со стороны квантовых компьютеров. В консорциуме подчеркнули, что не будут централизованно управлять средствами, вмешиваться в управление протоколом или определять единую позицию по его изменениям. На фоне новости BTC опускался ниже $65 000, а Galaxy отдельно заявила о готовности выделить на исследования до $5 млн.

Glassnode: BTC перейдет к устойчивому росту после пробоя $69 000

Аналитики Glassnode считают, что BTC подошел к ключевому уровню $69 000: его уверенный пробой при стабильном притоке средств на спотовый рынок может открыть путь к $84 000, а в случае отката ближайшей зоной спроса останется $63 000. До закрепления выше этой отметки текущее движение вверх эксперты предлагают рассматривать как ралли в рамках медвежьего рынка. По данным Glassnode, давление продавцов ослабевает: приток монет на биржи снизился, а потоки в ETF стали положительными. При этом спрос пока остается ограниченным, поэтому главным сигналом смены тренда станет устойчивый чистый отток BTC с централизованных платформ и расширение числа покупателей.

XStocks добавит токенизированные акции Гонконга, Британии и Южной Кореи

Платформа xStocks, принадлежащая Kraken, расширит линейку токенизированных акций за счет бумаг из Гонконга, Британии, Южной Кореи и других стран на фоне усиливающейся конкуренции за перевод фондовых рынков в блокчейн. Для этого компания заключила партнерство с GTN, которая обеспечивает доступ более чем к 90 мировым рынкам и будет отвечать за исполнение сделок, хранение и учет ценных бумаг. На первом этапе xStocks запустит токенизированные акции Гонконга, а дальнейшее расширение будет зависеть от одобрения регуляторов. Сейчас платформа поддерживает более 500 токенизированных ценных бумаг, их совокупный оборот превысил $35 млрд, а число держателей приблизилось к 200 тыс.

Институциональные инвесторы продают BTC 37 дней подряд на фоне макроэкономических рисков

Крупные участники крипторынка сокращают вложения в BTC: по данным аналитика Darkfost, индекс Coinbase Premium остается в отрицательной зоне более 900 часов подряд, или около 37 дней. Это самый длительный такой период за последние два года и сигнал того, что продажи на Coinbase Advanced, популярной среди профессиональных инвесторов из США, идут быстрее, чем на Binance. Аналитик связывает давление на рынок с устойчивой инфляцией, колебаниями цен на нефть и неопределенностью вокруг сигналов ФРС США и дальнейшей денежно-кредитной политики. На этом фоне институциональные инвесторы снижают риск и сокращают присутствие в цифровых активах.

River: США лидируют в мире по внедрению BTC

США занимают ведущие позиции в сфере BTC, говорится в отчете River: на американцев приходится около 42% всех монет в обращении, а 49,6 млн взрослых резидентов, или 18,6%, владеют биткоином. Также страна обеспечивает 37,5% мирового хешрейта, в США работают более 150 биткоин-компаний и свыше 50 майнинговых объектов мощностью более 10 МВт каждый. Публичные компании США накопили 1,24 млн BTC, что составляет 92,7% всех биткоинов в корпоративных резервах, а за последние 12 месяцев американские корпорации купили еще 510 000 BTC. Кроме того, власти США держат 328 372 BTC — почти в три раза больше, чем все остальные правительства мира вместе взятые.